第一章 项目依据及概况

　　第一节 设立目的及依据

　　第二节 项目总论

　　公司名称

　　广东某金融资产交易市场股份有限公司

　　企业性质

　　股份有限公司

　　注册资本

　　注册资本(1亿)、首期实缴资本(2000万元)

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　　第二章 投资方基本情况介绍

　　第三章 必要性及可行性分析

　　第一节 项目建设背景

　　一、政策背景

　　二、市场背景

　　从金融市场化程度来看，我国与发达国家还存在很大的差距。2014年我国金融总资产接近200万亿，大约有1/3的资产，有流动性安排和流动平台，比如股票、公募基金和债券。但是相当多的金融资产是没有流动性安排的，最典型的就是将近60万亿的信贷，在其形成到消亡的整个生命周期里都没有获得任何流动性的安排，这些产品往往因流动性不足而面临严重的发展制约。我国信贷的本质，在基础管理条件上是不支持流动的。而国际上金融大国的银行则注重组合资产管理，一直保持着相当高的信贷流动性，一般保持50%以上信贷流动，而我国流动的信贷占比极少。同时存贷款利差收入占据了我国银行业务收入的70%以上，中间业务收入只占较少比例，这种管理模式决定了中国很难到国际上竞争。

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　　三、经济背景

　　1、我国社会融资结构

　　近年来，我国社会融资规模总体呈扩大趋势，有效地促进了宏观经济平稳较快发展。2002-2014年，我国社会融资规模存量不断扩张，有力促进了我国经济的平稳较快发展。初步统计，2014年末社会融资规模存量为122.86万亿元，是2002年末的8.27倍，年均增长19.3%，比同期人民币贷款增速高2.7个百分点;与同期名义gdp的比率为193.0%，比2002年高69.6个百分点。

　　从结构看，社会融资规模存量有以下几个特点。一是人民币贷款余额占比明显下降。2014年末对实体经济发放的人民币贷款余额为81.43万亿元，为2002年末的6.3倍，占同期社会融资规模存量的66.3%，比2002年末下降20.5个百分点。二是直接融资快速发展，融资结构明显优化。2014年末实体经济以非金融企业境内债券和股票形式合计融资余额为15.49万亿元，是2002年末的21倍，年均增速达到28.9%，比同期人民币贷款的年均增速高12.3个百分点。2014年末实体经济以非金融企业境内债券和股票形式合计融资余额占同期社会融资规模存量的12.6%，比2002年末大幅提高7.6个百分点。三是金融机构表外业务对实体经济的资金支持不断扩大。2014年末实体经济以委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票方式合计融资余额为21.44万亿元，为2002年末的35.4倍;2014年末上述三项合计占同期社会融资规模存量的17.5%，比2002年末提高13.4个百分点。从社会融资结构的变化可以看出，我国金融多元发展，对优化资源配置的作用不断提高。

　图表 6：2002-2014年我国社会融资规模存量及同比增速

　　第二节 项目建设必要性

　　一、项目建设是落实国家政策及广东发展规划的需要

　　为防范金融和社会风险，2011年11月18日，国务院发布了《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》，提出要对各类场外交易所进行整顿、清理、升级、改造。近几年的政府工作报告和“十二五”规划中都提出要“稳步发展场外交易市场”，金融资产交易所作为场外交易市场的重要组成部分，对其进行梳理和完善是资本市场的发展方向。

　　根据《广东市金融业发展“十二五”规划》的目标，加强改革创新，深化开放合作，集聚金融资源，提升服务能力，努力建设以金融创新、多层次资本市场、财富管理、中小企业融资为特色的全国性金融中心，使广东成为港深大都会国际金融中心重要组成部分。金融市场能级进一步提高。加快有机互联的多层次资本市场体系建设，形成比较发达的多功能、多层次的金融市场体系。

　　国家支持金融创新，鼓励金融机构创新服务小微企业，以拓宽融资渠道，增加资金的流动性。金融资产交易市场的设立正契合了这一趋势。本项目将切实贯彻国家政策，建立合法合规的金融资产交易所，大力支持广东金融服务业的发展，为企业、当地经济的发展助力。

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　　第三节 项目建设可行性

　　一、广东金融环境好

　　广东及广东周边区域是我国经济最活跃地区之一，有着良好的金融环境，同时在2015年3月，粤港澳自贸区获批，前海、南沙，以及横琴三地可起互补作用，广东省金融总额庞大，三者存在良性竞争。未来粤港澳金融合作将以自贸区为机制创新平台，全面深化三地金融市场的互联互通，打造具有更强国际影响力的金融中心区域。区域内有众多国有企业和极具创新能力的中小企业，无论是国有企业的深化改革，还是中小企业的融资需求，都需要金融资产交易所参与其中，增加企业生命力和竞争力，助力广东乃至广东区域经济的高速发展。

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　　第四章 项目所在行业市场分析

　　第一节 全国金融资产交易市场分析

　　一、金融资产总量规模情况

　　2014年我国金融资产总量达到194.91万亿元，相对于2013年增长了18.8%，从下表中可以看出，我国金融资产总量一直在稳步增长，但大部分金融资产缺乏流动性，不能够流通创造更多财富。

　　第二节 广东金融市场分析

　　一、广东金融资产规模

　　2014年广东市金融业资产规模达到7.15万亿元，增长率达到惊人的21.3%，是近年来增速最高的一年，同时资产规模体量大，未来广东金融业的发展非常乐观，这与广东大力扶持金融业的发展息息相关，目前广东有着良好金融发展基础与发展空间。

　　第三节 互联网金融市场分析

　　从目前的统计数据来看，国内活跃的证券账户低于6000万，而中国的证券市场取得这个成绩花了20多年。与此形成强烈对比的是，互联网金融如“余额宝”这样的货币基金，仅通过近1年的发展，就已经拥有超过8000万活跃账户。由此可以看出，非标资产市场包括一级市场和二级市场将是互联网金融比较大的机会，以及互联网金融对构建多层级资本市场的意义。

　　与此同时，根据中国互联网络信息中心的数据，截至2014年底中国互联网的用户已有6.49亿。很多网民在网络上的使用习惯已从娱乐性转移到商业性——根据陆金所提供的调研报告数据，有60%的人有网络上购买理财产品的经验。另外，还有大批的中小微企业需要用钱却又难以从银行借到钱。综合这些因素，又借鉴国外同类金融平台的改革及发展后，可以看出网络“微金融”领域充满无限的潜在市场。

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　　第三节 同业状况分析

　　我国金融资产交易市场衍生自产权市场。产权市场作为国资委制定的国有企业产权交易平台，在保证国有资产保值增值方面起着中流砥柱的作用。产权市场的此种功能扩大至金融行业，促使了产权市场金融资产交易业务的开展。2003年8月18日，由北京产权交易所的前身—中关村技术产权交易所设立的“中国金融资产超市”开市，标志着中国产权市场踏出了金融资产交易业务的第一步。中国金融资产超市经过七年的发展和铺垫，为了推动金融资产市场的发展，增加金融资产的流转率，2010年5月30日正式成立北京金融资产交易所。作为国内第一家正式揭牌运营的全国性金融资产交易平台，其有效地推动解决了我国金融资产市场当时存在的交易渠道不畅等问题。随后，其他地区的金融资产交易市场也逐渐建立。

　　根据不完全统计，我国的专门的金融资产交易市场有北京金融资产交易所、天津金融资产交易所、重庆金融资产交易所、河北金融资产交易所、四川金融资产交易所、海峡金融资产交易所、广东前海金融资产交易所、浙江金融资产交易中心、广东金融资产交易中心、上海陆家嘴国际金融资产交易市场等等，各交易市场的经营业务也各不相同。下表不完全统计了国内部分金融资产交易所，并对北金所、天金所、陆金所及广东金融资产交易中心、广州金融资产交易中心、广东前海金融资产交易所基本情况做简要介绍。

　　一、北京金融资产交易所

　　1、基本信息

　　2、主要业务

　　北金所是中国银行间市场交易商协会的指定交易平台以及财政部指定的金融类国有资产交易平台。业务范围涵盖债务融资工具产品发行与交易、金融企业国有资产交易、债权资产交易、信托产品交易、保险资产交易、私募股权交易、黄金交易等，为各类金融资产提供从登记、交易到结算的全程式服务。

　　北金所的基本业务架构：一是传统的权益类交易业务，包含以国有金融资产和银行不良资产交易产品为代表的非标准化产品及业务;二是债权资产交易业务，包含以委托债权投资业务和各类受益权为代表的类标准化产品及业务;三是债券业务。

　　3、经营规模

　　北金所截至2010年年底共实现交易额368亿元，开业当年便取得盈利。

　　2012年，北金所累计挂牌项目2896笔，同比增长265.66%，成交项目1931笔，同比增长207%;累计挂牌金额8766.38亿元，同比增长237.99%，成交金额6378.49亿元，同比增长271.70%，连续两年实现交易规模翻两番。

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　　第五章 项目商业模式

　　第一节 商业模式

　　第二节 交易品种设计分析

　　一、常规交易品种

　　下表列示了本金融资产交易市场拟定交易的产品。但由于金融产品创新性非常大，随着多层次资本市场的发展，尤其是场外交易市场的不断完善，通常根据市场即可有多种产品形成，一一列举法不利于市场经济的效率。因此，拟采用列举和兜底相结合予以规定。

　　列举产品包括：国有金融机构股权交易转让、国有金融机构非股权交易转让、私募投资基金转让业务、银行理财计划投资品种、信托类理财计划投资品种业务、融资租赁资产交易、股权基金、资产支持类投资品种交易、项目融资、公司理财、股权私募发行、重组和并购顾问服务业务、投资管理和咨询业务、登记托管。同时探索及开发各类资产支持类投资品种的发行和转让等创新型金融衍生业务。

　　图表 35：常规交易品种

　　第三节 业务设计

　　第四节 与港澳及国际市场对接

　　第六章 项目风险控制能力分析

　　第一节 风险分析

　　一、外部风险

　　1、宏观经济环境和政策风险

　　项目的业务受到宏观经济状况和政策以及市场波动的固有影响，如融资成本和利率波动、通货膨胀、短期和长期可用融资来源、工业和金融行业上行或下行趋势、货币和财政政策、外汇政策和币值波动、税收政策、其他宏观经济政策以及影响金融行业的法律法规。

　　不利的金融或经济环境，可能对投资者信心和全球金融市场造成不利影响。另外，关于通货膨胀、能源成本、地缘政治、信贷供给和成本、失业率、消费者信心、资产贬值、资本市场波动和流动性问题的担心，均对市场环境产生了负面影响。不利的金融或经济状况也可能对公司的业务产生不良影响。此外，监管政策的变化也会对公司的运作或业务开展及创新产生一定的影响。

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　　第二节 风险控制措施

　　一、交易场所风险防范

　　(一)借鉴银行间市场及证券交易所市场交易的成熟制度，建立健全内控制度，落实责任制，在运行中对规则制度不断予以完善，杜绝因制度性缺陷而引发的风险。

　　(二)全程接受监管部门的监管，实行重大事项报告备案制度。

　　(三)将交易信息终端显示置备于监管部门以接受实时监管。

　　(四)建立健全风险管理机构。风险管理组织机构主要包括：(1)董事会及其下设的风险管理委员会;(2)监事会;(3)高级管理层;(4)风险管理部门。

　　风险管理委员会，其成员5-9名，聘请包括会员在内及外部相关人士作为委员，对运营过程中的风险控制情况进行监控、评估和指导。其直接隶属于董事会，负责交易所有关风险控制管理体系。

　　第七章 项目业务发展规划

　　第一节 业务发展规划

　　第二节 项目经营目标

　　第三节 项目盈利模式

　　第八章 项目组织机构、劳动定员和人员培训

　　第一节 企业组织机构设置

　　公司成立后，拟采用董事会领导下的总经理负责制。管理机构实行责、权、力分明，责任落实到人，各部门分工、协作形成良性循环的管理机制。

　　第二节 劳动定员和人员培训

　　本项目筹备期预计新增劳动定员49人，运营期预计新增劳动定员106人，具体部门暂定劳动定员如下表所示。

　　图表 44：项目劳动定员表

　　第九章 项目投资估算

　　第一节 估算范围与依据

　　第二节 建设投资估算

　　第三节 流动资金估算

　　第四节 项目总投资估算

　　项目总投资额为项目建设投资与铺底流动资金之和。根据以上估算，本项目投资总额为6,270.72万元。各细分项目如下表所示。

　　图表 50：项目总投资估算表

　　第五节 资金筹措和使用计划

　　第十章 项目社会经济效益分析

　　第一节 评价依据

　　第二节 项目的营业收入结构

　　图表 52：项目营业收入和税金测算表

　　第三节 项目成本费用分析

　　第四节 项目利润

　　第六节 项目投资未来的现金流量预测

　　净现值是指在项目的整个实施运营过程中，所有年份现金净流入的现值之和与所有年份现金净流出的现值之和的差额。

　　本项目所得税前项目投资财务净现值为9,393.24万元，所得税后项目投资财务净现值6,709.88万元。两个数值均远大于0，这说明，按照该行业基准收益率12%，本项目是盈利的，同时也意味着本项目的内部收益率将高于一般行业水平。

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　　第七节 社会效益分析

　　本项目金融资产交易中心的建设，对完善广东市金融市场体系、增强金融服务实体经济功能、推进金融改革创新和区域金融中心建设，加快产业转型升级和经济发展方式转变，建设幸福广东具有重要战略意义：一是有利于广东金融中心的建设，提升金融产业在广东市乃至全国的影响力;二是有利于规范金融资产流动，优化金融机构资产结构;三是有利于降低金融资产交易成本，提高交易效率;四是有利于分散金融风险，提高金融行业风险管理水平;五是有利于拓宽民间资本投资渠道，提升社会财富管理水平。

　　一、降低成本、提高透明度以及提供流动性提高资本配置效率

　　互联网金融的意义就是降低成本、提高透明度以及提供流动性，当资本市场与互联网结合，将为市场提供一个前所未有的机遇和创新空间。互联网金融还有助于提高资本配置效率，目前很多机构正面临底层存量资产的盘活问题，这已经成为扩大内需、拉动市场、提高资本效率的桎梏。而通过本项目的互联网金融功能模块，这些存量资产可以快速转入资金缺口大、需求旺盛、发展速度快的二、三线城市的中小企业，有效支持了线下实体经济的发展，提高了资本的配置效率。

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　　第十一章 项目整体评价

　　第一节 财务效益评价

　　第二节 总体评价

    完整版附件请点击下载：广东某金融资产交易中心项目可行性研究报告案例.pdf