【尚普君废话】2017年2月26日，一向低调的证监会主席刘士余在国新办举行新闻发布会，高调亮相。刘士余表示，过去一年，证监会的工作可以用三个字概括稳、严、进。今年，将在坚持稳定主基调的前提下，对关键性的制度迈出关键性步伐。尚普君听完刘主席的讲话，心中一阵窃喜，今年的“年终”有望啊。刘主席讲话亮点多多，尚普君仅摘取了自己感兴趣的两点。更多热点，读者可下拉，阅读全文。自己动手，丰衣足食。

　　【利好IPO，发审会会继续提速，但需要保荐机构、保荐人认真把关】：“资本市场的根本动力在于分享实体经济发展的成果”，“一个脱离实体经济发展水平的资本市场是不长久的”，“要想长久，就必须有新的公司进来”。“去年以来，证监会就新股发行问题持续的加强和市场沟通，主流观点认为资本市场具备适时适度加大IPO力度的条件”。“证监会的工作就是尊重市场规律，顺应市场需求”。证监会“在乎过会企业的质量，加大了IPO的质量关、并购重组的质量关”。

　　【“倡导基金行业的同事不要做野蛮人、妖精和害人精”】：证监会主席刘士余表示“证监会的首要任务是监管，如果说还有第二任务，还是监管，第三任务，还是监管”。“证监会党委”不惜“掉几个羽毛”，也要对披着合法外衣巧取豪夺的资本大鳄、野蛮人严惩不贷，“把投资者合法权益保护好”。但对记者提问的“资本大鳄是谁，门口的野蛮人是谁”这个问题，刘士余表示“如果我都告诉你了，你说我下一步怎么干活”。话语的“魅力”可见一斑，仿佛对着一群人说：“你们这些人里，谁是坏蛋谁自己知道”，敲打了相关人士。

　　一、2016年我国资本市场改革发展取得了九大成效

　　成效一：融资规模大幅增长，服务实体经济效能明显提升。

　　在稳定市场和防范风险的基础上，从实体经济的内在需求出发，积极扩大直接融资，切实发挥资本市场优化资源配置、引导要素流动、促进创新创业的积极作用。

　　全年首发和再融资合计1.50万亿元(不含定向增发资产认购5464亿元)，增长45.18%，其中，248家企业首次公开发行(IPO)融资1634亿元，IPO家数创近五年来新高。

　　2016年末，上市公司突破3000家，沪深股票市场总市值为50.8万亿元(折合7.3万亿美元)，仅次于美国(27.3万亿美元)，居全球第二。

　　公司债券方面，稳妥推进交易所债券市场改革发展，丰富债券品种，全年公司债券发行3.17万亿元，增长47%。其中，非金融企业发行2.63万亿元，占公司债券的83%。

　　成效二：服务国家宏观调控战略，助力供给侧结构性改革。

　　落实“放管服”改革部署，开展权责清单编制工作，持续取消精简行政审批事项，优化审批流程，释放市场活力。

　　2016年证监会取消1项行政审批事项、7项行政审批中介服务事项。2013年以来，证监会已取消了28项行政审批事项和5项中部分情形，取消比例40%以上。

　　认真落实“三去一降一补”要求，支持上市公司并购重组，涉及交易金额2.39万亿元，其中2016年累计核准并购重组行政许可申请261单，交易总金额12551.51亿元，有力助推产业升级。

　　严格实施上市公司退市制度，稳妥推进“僵尸企业”出清。明确新三板准入负面清单，对不符合国家宏观经济政策、不符合新三板市场定位的企业挂牌融资进行限制。对房地产、产能过剩行业公司债券实行分类监管。交易所市场公开发行公司债券平均利率为3.92%，较2015年下降76个基点，降低了企业融资成本。

　　制定了《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，对贫困地区企业首次公开发行、新三板挂牌、发行债券、并购重组等，适用“即报即审、审过即发”政策。

　　截至2016年年底，贫困县企业1家获准发行、6家在审。在国家级贫困县发行了盘活旅游资源的资产证券化产品。同时，行业协会动员了82家证券公司与125个贫困县、19家期货公司与20个贫困县结对帮扶。对西藏、新疆企业实施特殊通道，累计发行9家，融资34亿元。

　　成效三：推动多层次市场建设，拓展中小微企业融资渠道。

　　深化新三板改革，实行市场分层，启动私募机构做市试点，扩大做市商范围，启动优先股试点。全年新三板挂牌公司突破1万家，完成2940次定向发行，融资1391亿元。

　　积极推进区域性股权市场规范发展，研究新三板与区域性股权市场合作对接机制。目前全国共设立40家区域性股权市场，挂牌企业1.6万家，展示企业5.6万家，累计融资6896亿元。今年1月份，国务院办公厅正式发布《关于规范发展区域性股权市场的通知》，明确市场发展原则和定位，对于加强多层次资本市场建设具有深远意义。

　　推动私募基金发展。截至2016年底，在基金业协会登记的私募基金管理人共1.74万家，备案基金合计4.65万只，认缴规模10.24万亿元，实缴规模7.89万亿元。

　　其中，创业投资基金管理机构1218家，创业投资基金2218只，实缴投资规模0.34万亿元;股权投资基金管理机构7988家，股权投资基金1.42万只，实缴投资规模3.53万亿元。

　　成效四：期货市场建设稳步推进，市场功能有效发挥。

　　围绕服务“三农”，启动白糖、豆粕农产品期权上市工作，扩大“保险+期货”试点，增加白糖、棉花两个试点品种，铜、铁矿石、塑料等大宗商品期货价格已经成为宏观调控部门监测经济运行的重要参考。

　　积极促进国债期货功能发挥，持仓规模较去年底增长37%，机构持仓占比达到81%，在2016年底债市波动中成为机构重要的风险管理工具。

　　目前，期货品种已达52个，其中商品期货46个，金融期货5个，金融期权1个。期货市场全年共成交41.4亿手，增长15.6%;成交金额为195.6万亿元，下降64.7%。

　　成效五：引导证券期货行业回归本源，专注主业。

　　加强合规风控管理。修订《证券公司风险控制指标管理办法》，优化风控指标，强化流动性风险管控，明确逆周期调节机制。督促证券公司资管子公司补充资本或压缩管理规模，推进证券公司并表监管试点，实现风险管控全覆盖。

　　对基金公司子公司建立以净资本为核心的风控指标体系。对持牌业务和非持牌业务实施差异化监管。明确各类证券基金经营机构子公司功能定位，强化母公司管控责任，分类处理子公司业务，划清经营边界、业务底线。

　　推进行业稳步发展。制定公募基金中基金(FOF)指引。取消公募基金管理人的法定代表人、经营管理主要负责人和合规负责人的任职审批。全年共受理2164只公募基金申请，批复1571只。

　　支持社会养老保险基金市场化改革，14家基金管理公司、1家证券公司获得首批基本养老保险基金管理人资格。

　　推进证券基金期货行业营改增试点，实现营改增试点平稳过渡。

　　成效六：推进境内外市场互联互通，稳步扩大双向开放。

　　正式启动深港通，促进香港与内地市场进一步互联互通。截至2016年底，深港通合计成交344亿元。

　　大力支持境内企业境外发行融资，全年15家企业首次公开发行H股，13家H股公司再融资，累计融资246亿美元。启动熊猫公司债试点，14家公司累计发行46单，融资836亿元。

　　加大对港澳地区金融开放，落实《关于建立更紧密经贸关系的安排》(CEPA)补充协议十，批设2家合资证券公司和1家合资基金管理公司。配合“一带一路”战略实施，推动交易所“走出去”，成功竞购巴基斯坦交易所部分股权，中欧交易所顺利运转。

　　加快引入境外机构投资者，新批准11家合格境外机构投资者(QFII )资格、32家人民币合格境外机构投资者(RQFII)资格。取消对QFII、RQFII资产配置比例的限制，增加投资运作便利。扩大基金互认规模，6只香港基金在内地销售，47只内地基金在香港地区销售。

　　成效七：重拳治乱、铁腕执法，整顿和规范市场秩序。

　　强化依法全面从严监管，适时开展专项行动和集中攻坚，全领域、全链条、全覆盖精准打击证券期货违法违规行为，严肃查处欣泰电气等一批大案要案，严格规范“忽悠式”重组，严厉惩处内幕交易、操纵市场、编造传播虚假信息等行为。

　　敢于亮剑，震慑不守规矩、呼风唤雨的金融大鳄。2016年启动调查案件551件，新增立案302件，较前三年平均数量增长23%。当年办结各类立案案件233件，其中移送公安37件，移交审理190件。

　　全年作出221项行政处罚决定，对38人实施市场禁入，罚没款总计42.8亿元，较去年增长288%，行政处罚决定数量和罚没金额创历史新高，市场禁入人数达到历史峰值。

　　继续推进各类地方交易场所的清理整顿工作，部署开展“回头看”。会同地方政府开展交易场所摸底调查，认真研究各地交易场所发展规划和政策措施。

　　开展股权众筹风险专项整治，联合15个部门印发专项整治工作实施方案。严厉打击非法证券期货活动，全年共摸排涉非案件线索578件，组织防非宣传教育专场4289场。

　　成效八：强化底线思维，切实防范和化解风险。

　　针对股市杠杆资金助涨助跌问题，明确股票类、混合类结构化资产管理计划最高杠杆倍数，强化对分级产品的适当性管理和风险揭示，加强融资融券资本约束。

　　针对金融风险的跨市场、跨产品传递问题，果断处置国海证券债券代持违约风险，及时化解个别基金公司货币基金流动性风险，避免了单一市场流动性暂时短缺对金融市场的冲击。

　　出台停复牌规则，解决上市公司随意停、笼统说、停时长的问题。

　　针对以“黑色系”为代表的大宗商品期货价格剧烈波动，果断出手，多管齐下，运用市场手段与工具，有效抑制了市场过热。总体来看，我国资本市场实现了稳定运行，市场波动保持在合理范围。

　　成效九：创新手段和方式，切实保护投资者合法权益。

　　制定证券期货投资者适当性管理办法，统一投资者分类标准和管理要求，构筑投资者保护的第一道防线。

　　联合最高人民法院启动证券期货纠纷多元化解机制试点，投资者保护工作与司法制度衔接实现重大突破。在欣泰电气退市中责令保荐机构设置赔偿基金，强化中介机构责任。启动中证中小投资者服务中心持股行权和支持诉讼试点，投资者服务中心已持有543家上市公司股票，向177家公司发送股东建议函。

　　授牌首批13家国家级投资者教育基地，为投资者提供一站式、公益性服务。2016年实体基地共服务社会公众8万多人次，互联网基地总访客数达220多万人，浏览量850多万人次。

　　妥善处理投资者诉求，全年办理投资者各类诉求约7.4万件，和解率74%。完善调解机制，引导投资者通过调解解决矛盾纠纷，各调解组织受理案件2657件，调解成功率70%，涉及金额4亿多元。

　　二、刘士余：去年上市公司再融资募集资金超过1.3万亿元

　　证监会主席刘士余表示，稳、严、进是去年的总基调，其中“进”坚持市场化、法治化、国际化的改革方向不动摇，完善了资本市场一系列基础性制度，包括新三板分层、区域性股权市场法律定位和运行规则的明确、对贫困县企业的IPO在坚持标准不变的前提下提高效率，修订上市公司重大重组的制度、着力完善证券基金期货经营机构的监管规则，充分发挥交易所的一线监管职能，创新了投资者权益保护的手段和机制，探索性建立了证券纠纷的多元化解机制，支持实体经济作出了新的努力。

　　去年有280家企业通过IPO审核，248家企业完成了IPO，融资完成1634亿元。上市公司再融资募集资金超过1.3万亿元，审核通过并购重组261家，通过并购重组增加上市公司资金实力9800多亿元，当年融资超过1.3万亿元，新三板挂牌企业年底超过一万家，交易所债券市场在多部门的协调支持下稳健发展，去年净增长债券融资超过2.7万亿元，这些真金白银都是实实在在支持了实体经济的发展。

　　三、刘士余：有信心解决所谓的堰塞湖问题 加大IPO公司质量关

　　有记者问：如何看待IPO和估值之间的关系，如何看待IPO堰塞湖?

　　如何看待新股发行和股指之间的关系，证监会主席刘士余表示，市场有坚定的信心，的确有人担心IPO数量大、力度大可能会影响二级市场，过去当资本市场下行压力较大的时候，我们也曾经用过暂停或减少IPO的方法以图稳定市场，缓解下行压力，也取得时点性的效应，但从长远来看效果并不好，因为没有解决资本市场长期发展的稳健性的机制问题，没有解决资本市场的活水源头问题，没有解决资本市场服务实体经济的能力问题，但从短期来看，某个时点新股发行增加了，会影响二级市场的供求关系，但同时也改善了市场的市盈率，动态的看，资本市场的根本动力在于分享实体经济发展的成果，在于为实体经济服务，一个脱离实体经济发展水平的资本市场是不长久的。要想长久，就必须有新的公司进来，新的公司进来就会自动增加市场流动性，带来增量资金，因为投资价值在增加，全社会的信心就增强了。

　　去年以来，证监会就新股发行问题持续的加强和市场沟通，主流观点认为资本市场在股市异常波动后自我修复功能要比预期的好，具备适时适度加大IPO力度的条件，证监会的工作就是尊重市场规律，顺应市场需求，去年就加大了资本市场的审核力度，增加上市公司的供给力度，实践证明，市场是欢迎的，是有生命力的，去年280家企业IPO过审，248家完成IPO,有信心解决所谓的堰塞湖问题，堰塞湖是对排队公司家数多、进展慢的一个形象的称呼，另外，市场有预期，新股发行增加股市就下行，所以大家看到堰塞湖有担忧，800家这盆水倒下来市场是否要冲垮了。其实，堰塞湖的数字效应不是很重要，而心理效应比较重要，去年一年时间，把扭曲的预期给调整过来，变成了信心，当然，不在乎每周上市、过会的企业多几家、少几家，而是在乎过会企业的质量，加大了IPO的质量关、并购重组的质量关。

　　四、刘士余：过段时间大家还会看到“忽悠式”重组大案

　　刘士余谈到，过段时间大家还会看到“忽悠式”重组的大案。

　　刘士余说，好的质量的上市公司定会带来市场资金增量的增加，高度正相关的关系。经过发展，目前解决融资的路子也是越来越宽。新三板的功能越来越突出，它将发挥更大作用。区域性股权市场的股权交易中心，法律地位明确了，运行规律明确了，对辖区内小微企业的股本融资发挥相应作用。再加上规范化的并购重组，排队企业股权融资的满足度会越来越高。

　　对于如何看待排队家数，刘士余表示，我们是发展中的大国，发展驱动的效果下会有越来越多的企业上市，这是好事，这是中国经济活力的体现，是资本市场发展的源头活水，相信通过此次发布会，这方面资本市场参与各方的信心会增强。

　　五、方星海：国际板一直在研究 但是没有时间表

　　证监会副主席方星海表示，境外注册公司境内上市存在一些技术困难，包括不同的会计准则，市场监管方面的信息披露规则的不同等。这些问题都在研究，但是没有时间表。

　　六、李超：基金投资者多借鉴社保投资理念与市场配置经验

　　证监会副主席李超：截止到2016年年底，全国总的有129家证券公司，总的资产规模大体是5.8万亿，净资产1.6万亿多一点，净资本1.47万亿。2016年全年的净利润达到了1234亿，当然这个利润数跟商业银行比差距很大了。基金公司109家，总的资产1700多亿，净的资产是1100亿，应该说证券和基金行业资本充足、防范风险以及资产管理的能力和水平都有了新的提高。资本市场非常重要的中介机构和资产管理机构，应该说近年来行业在服务实体经济、满足居民的财富管理需求以及服务国家战略方面都有些新的进展。比如说2016年，全年证券公司为总计7.5万亿的股票、股权以及债券的融资提供了专业化的服务，全年一年下来为数千家的中小企业登录资本市场提供了专业的服务，这都是比较大的数。

　　再者，公募基金，大家都比较熟悉，目前公募基金持有人份额里面，持有人接近了2亿人，而2亿人中间有85%以上是持有基金份额，基金资产5万元以下的投资者，是这么一个状况。

　　如果计算公募基金，为基金投资者创造的收益情况看，从开放性公募基金成立以来，2011年以来，平均的年化收益率是这么个数，偏股型的达到了16%以上，债券型的达到了8%以上，累计为基金持有者分红1.5万亿，当然有些投资者可能不太认同我报的数，可能会觉得我报的数过于乐观，因为他们有些投资者购买基金觉得没挣这么多钱，有的甚至还亏钱，在这里这些数字实际上是一个平均的年化的收益率。这些数据也体势我们这些投资者，在对待基金的投资上，大家尽量不要去快进快出、短线操作，这方面实际上基金的投资者，可以多借鉴借鉴社保基金在投资理念、市场配置方面好的经验。

　　七、李超：2017年机构监管着力抓好三件事

　　证监会副主席李超26日在国新办新闻发布会上表示，下一步，将按照中央和国务院的统一部署，秉承正确的监管理念加强监管，守住不发生系统性风险的底线。2017年我们在机构监管方面还要着力抓好这么几件事：1、全面落实合规风控的要求;2、规范投行类业务为抓手;3、不断丰富金融产品，为广大居民财富管理提供更好的支持。

　　八、赵争平：新三板对支持创新创业型企业的发展有巨大潜力

　　证监会副主席赵争平表示，对于多层次资本市场建设，去年新三板市场快速发展，挂牌企业突破一万家，如此大量的中小微企业登陆资本市场改善了融资结构，提升了品牌价值，引领了社会资本对初创型企业的投资，对缓解中小微企业融资难融资贵提供了支持，当前新三板是多层次资本市场体系的重要组成部分，未来新三板对支持创新创业型企业的发展有巨大潜力。

　　新三板改革是建设多层次资本市场的一项重要任务，既要有效监管守住底线，又要因势利导把融资、交易等核心功能进行提升，要让量的积累的过程实现质的提升，改革重点是完善市场分层，提供差异化的制度供给。

　　九、赵争平：统一的区域性股权市场业务监管规则已草拟完成

　　证监会副主席赵争平表示，对于区域性股权市场，全国运行40家区域性股权市场，挂牌企业1万6千多家，5万8千多家展示企业，累积融资6800多亿元。区域性股权市场扎根本地的中小微企业，如果办好了可以开辟一片直接融资的新天地。近期国务院发布了通知通过市场定位等八个方面，对区域性股权市场做了专门的制度安排，根据要求，证监会将做好三方面工作，一是制定出台统一的区域性股权市场业务监管规则，目前已草拟完成，正在征求意见过程中，二是加强对省级人民政府监管工作的指导、协调和监督;三是对区域性股权市场的规范运行情况进行监督检查，对有可能出现的风险进行提示和督导，对违法行为将会同有关部门予以查处，证监会也会采取多方面措施支持区域性股权市场，包括完新三板和区域性股权市场的对接机制等。

　　十、刘士余：目前中国证监会和境外交易所只有合作没有竞争

　　证监会主席刘士余表示，证监会对科技创新驱动、国民经济调结构转方式、机构性改革鼓励性企业，支持它们在资本市场融资，敞开怀抱欢迎这些企业。但是上市地的选择是公司的自主权利，中国证监会尊重上市公司对上市地的选择。在境外上市可以融到资金、同样可以受到监管，国内相关制度也在改，比如对IPO三年盈利的要求，金融科技型企业往往难以满足，创业板、新三板都是顺应这种状况来满足企业需求。国内投资者也希望分享科技公司、科技金融公司发展的成果，也愿意和他们共担风险。

　　对于中国证监会和纽交所是否有竞争，刘士余指出，不同的考场，考题差不多，语言不一样，海外上市企业要有一份责任，毕竟是中资企业，这是代表国家，这一类企业赴境外赶考要考好了，目前中国证监会和境外交易所只有合作没有竞争，但是我对中国资本市场发展有信心，有这份自信竞争总会有的。

　　十一、刘士余：倡导基金行业的同事不要做野蛮人、妖精和害人精

　　几则提问：刘士余主席您所说的野蛮人和资本大鳄是谁?

　　对此，证监会主席刘士余表示，证监会的首要任务是监管，如果说还有第二任务，还是监管，第三任务，还是监管，就是通过监管，依法全面从严监管，维护住公平公开公正的市场秩序，没有“三公”原则就谈不上对投资者权益的保护。

　　刘士余表示，到证监会工作后，花了较长时间了解了资本市场的乱象，开了眼界很受震惊，看到乱象就找到了简单贴切的词，来把每个乱象贴上一个标签，如野蛮人、妖精、害人精、大鳄等，这些行为往往是披着合法的外衣，打着制度的擦边球，在市场巧取豪夺，侵蚀这广大投资者的合法权益。在管的过程中，可能会有一些不同的人士。

　　“我很关注媒体对我去年在基金业协会上倡导的评论，有质疑的、批评的、赞扬的”刘士余表示，不管哪一种都是出于对资本市场稳健发展的关心，对我本人工作的关注，忠言逆耳利于行，甚至可能在某个特定的试点、特定的案件和特定的场合，证监会党委和我本人会因为某件事掉几根羽毛，但与保护投资者这一天大的事比，掉几个羽毛算什么呢，只要把投资者合法权益保护好，掉的几根羽毛还会长出来。

　　刘士余指出，金融市场金钱诱惑巨大，天使和魔鬼一念之差，资本市场的金融家和金融大鳄是半步之遥，有的人的行为本来是金融家的行为，但干着干着就成了大鳄行为，但是在计算分析技术，特别是大数据云计算广为应用的今天，资本市场任何行为都是有数字记录的，也就是说，任何人、任何时候、任何机构做的违法违规、坑害中小投资者、破坏市场秩序的行为都有记录，这些线索无论是历史还是当下我们都会揪住不放，那些套路不管用。

　　“我反复强调，倡导基金行业的同事不要做野蛮人、妖精和害人精”刘士余表示，资本大鳄侵害投资者的帐要算，我讲的是行为，不能因为行为就推定是某个人干的，这中间有很长的距离，发现行为才能通过蛛丝马迹找到人，至于说野蛮人是谁、害人精是谁、妖精是谁，资本大鳄是谁，如果我都告诉你了，我还怎么干活?

　　十二、刘士余：央行正牵头制定金融机构的资管行业管理办法

　　证监会主席刘士余表示，目前一行三会，正在由央行牵头制定金融机构的资管行业的管理办法，证监会将积极配合共同努力。