2017年7月4日，主板发审委2017年第99次、100次会议召开，中曼石油天然气集团股份有限公司、无锡阿科力科技股份有限公司、杭州纵横通信股份有限公司、贵州川恒化工股份有限公司、广州金域医学检验集团股份有限公司、江苏东珠景观股份有限公司、深圳市新星轻合金材料股份有限公司首发全部通过。

　　热烈祝贺尚普咨询又一家客户——广州金域医学检验集团股份有限公司(以下简称“金域检验”)首发过会!

　　金域检验中介机构情况：

　　IPO咨询机构：北京尚普信息咨询有限公司

　　主承销商：中信证券股份有限公司

　　律师事务所：北京市中伦律师事务所

　　会计师事务所：立信会计师事务所

　　本次金域检验拟发行不超过6,868万股，占发行后总股本的比例不低于10%。发行后总股本为45,788.46万股。金域检验专注从事第三方医学检验及病理诊断业务10余年，凭借严格规范的实验室质量管理体系、领先的检验检测技术平台、广泛便捷的实验室网络、专业的冷链物流系统，为超过21,000家客户提供公正、准确、及时、便捷的医学检验及病理诊断服务，已成为国内第三方医学检验行业营业规模最大、检验实验室数量最多、覆盖市场网络最广、检验项目及技术平台齐全的市场领导企业。

　　资本扎堆潜伏

　　2015年1月，金域检验上市前夕，代表国家队的国开博裕、国创开元，以及代表联想系的君睿祺介入。经多次股权转让和增资，最终国开博裕、国创开元、君睿祺股权占比16.99%、14.61%和10.72%，占据发行前股权比例达40%。

　　令人垂涎的第三方医学检验蛋糕

　　各路资本扎堆主要还是看重金域检验所在的第三方医学检验蛋糕。第三方检验又称独立医学实验室(ICL)，独立医学实验室是独立于医疗机构之外独立提供医学检验服务的公司。独立医学实验室源于20世纪20年代的美国，初为大型医院承接私人诊所、小型医疗机构检验外包服务。从60年代开始，独立医学检验机构开始出现，美国两大巨头Quest和LabCorp均诞生于60年代。

　　我国第三方医学检验的发展可追溯至20世纪80年代中期，彼时有机构开始涉足检验业务的社会化服务，但未形成规模。2001年广州金域检测首先将独立医学实验室模式商业化运作，由此揭开我国独立医学实验室的发展进程。其后，受益于政策扶持、行业不断开放，我国第三方医学检验行业逐渐发展壮大。

　　根据美国最大的独立医学实验室Quest 2016年年报，美国临床检验行业目前规模约800亿美元，而Labcorp在其2016年的年报中披露，目前独立医学实验室约占美国临床检验行业34%的市场份额。据此可推断目前美国第三方医学检验行业市场规模约为272亿美元。

　　反观中国，根据卫计委发布《中国卫生和计划生育统计年鉴2016》的数据，可以测算独立医学检验机构的营收在我国整个医学检验中的占比。我国三级公立医院一共有12,633家。这些医院的2015年医疗收入中，平均每所医院门诊检查收入951.40万元，住院检查收入815.70万元，合计估算我国三级公立医院检验科市场总量大约为2,232.38亿元人民币。而三级公立医院的全年医疗收入是21,596.40亿元，检查费约占医院医疗收入的10.34%。

　　年鉴中没有列出民营医院、基层医疗机构的检查总收入，可假定10.34%的检查收入占医疗收入的比例恒定，由于民营医院的医疗总收入为1,403.91亿元，基层医疗机构医疗总收入2,620.32亿元，可估算出民营医院的检查费用约为145.16亿元，基层医疗机构的检查费用约为273.30亿元。2015年临床检验中心(独立医学检验机构)收入56.06亿元。合计四项，我国2015年医学检验市场约为2,706.90亿元。

　　在卫计委的统计年鉴中，独立医学检验机构收入只有56亿元，这可能存在一定的误差。主要因为这2,706.90亿元的市场我们称为以普检为主的存量市场，或者说是以《医疗机构临床检验项目目录》所限定的1,462项普检项目为主体的ICL市场空间，增量市场中的新型的检验业务基因组学并没有被统计进去。

　　综上，我国独立医学检验机构还处于发展的初期阶段，大概占到了我国医学检验市场的2.07%，和美国市场的34%相比，潜在市场空间巨大。根据民生证券的报告，过去十几年我国医学检验市场行业复合增速为15%。保守估算，未来一段时间，我国医学检验市场年均增长率为10%，则2020年我国医学检验市场规模约为4,359.49亿元。在基层医疗机构建设不断强化、分子诊断逐渐成熟、医保控费、民营医院发展、降低检验项目价格等因素的推动下，假设2020年独立实验室占医学检验市场的比例可达到8%，那么2020年独立实验室市场规模可达到348.76亿元，相比目前至少有6倍的增长空间。

　　快速扩张的行业龙头

　　公司总部位于中国广州，现已在中国大陆及香港地区设立34家医学检验实验室，跨越中国包括香港地区在内的全国33个省市地区。市场网络覆盖全国90%以上人口，服务客户数量超过21,000家。可提供2,300余项检验项目，年检测样本量4,000余万例。

　　募投项目助力公司快速提升连锁化扩张

　　本次金域检验欲募集资金116,121.40万元，主要投入到实验室产能扩充、营销物流网络扩建及信息化升级、研发中心建设和补充流动资金4个方面。其中实验室产能扩张占募投资金的50%以上。国内独立医学实验室处于发展初期，大规模的跑马圈地仍然是龙头公司快速聚集资源、形成规模优势的主要手段，作为独立医学实验室龙头企业的金域检验此次募投在改善公司财务状况的同时，借助资本优势，有望实现其覆盖网络、深度的进一步提升。