一、IPO重大利好，发行常规化基调后续不变

“把发展直接融资放在重要位置。”在我国直接融资通常指股票和债券融资。而本次金融会议对于债务融资的态度是“严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任。”现阶段，降低企业杠杆是重中之重，高昂的利息负担长期下去会掏空实体经济。这和金融“服务实体经济”的本源是违背的。

至于IPO开闸放水，拖累股市，倒逼国家收紧甚至暂停IPO，在尚普君看来日后恐也难以行通。

第四次全国金融工作会议的画风是“深化新股发行制度市场化改革、提振股市信心”，甚是关心广大韭菜的心情。而本次会议压根没提股市信心的问题。IPO节奏与股指涨跌不再捆绑。IPO发行常规化对券商投行来说意味着源源不断的业务，对拟IPO企业来说意味着排队时间缩短。股市供给一旦更上，后续的退市制度等安排应该也会上。

二、通道走向末路，背后是金融监管的重新抓起

“降低经营成本，清理中间业务环节”，通道业务末路来临。

当年由于传统表内融资给房地产行业的路被看住了之后，大家变着法把原来表内的资金腾挪到表外，带火了2011年的信托业。信托是归银监会管的。证监会一看信托玩的风生水起，于是2012年相继放开了证券公司和基金子公司参与通道业务的限制。可以看出，同业的火爆有监管洼地的一份责任。而一行三会的组织架构带来的谁都看谁不顺眼、谁都不买谁的账的问题到了必须解决的地步了。过去大家猜想把一行三会合并，而今直接定调设立国务院金融稳定发展委员会，“落实金融监管部门监管职责，并强化监管问责”，分业监管最后谁都不管的问题必须解决。