休闲食品被定义为快速消费品的一类，是指在闲暇、休息时所吃的食品。即吃得玩的食品，在休闲时间和正餐之外使用的各种零食。 绝味招股说明书中解释“休闲卤制品按消费场所分主要包括休闲食品市场、餐饮消费市场和情景消费市场，其中约70%的休闲卤制品食品最终作为休闲食品实现消费”。

1、休闲卤制品市场规模稳定增长

周黑鸭招股说明书里认为“卤制品已日渐由传统餐桌食品转变为休闲食品，主要为休闲消费而定制”，即 周黑鸭的行业规模只包括 休闲消费 为目的 的卤制品。两家行业龙头由于行业定义、统计口径以及数据来源不同，行业规模相差较大，绝味预计 2016 年卤制品行业市场规模约为 2,230 亿元（包括休闲卤制品）；而周黑鸭认为2016 年休闲卤制品市场规模约为 637 亿元，规模小于绝味描述。但相同的是，两家公司对于卤制品行业过去 5 年的年均复合增速的描述都超过 10%，周黑鸭给出的行业数据增速更是达 17.6%。

绝味关于卤制品市场规模描述 （亿元）

数据来源：公开资料整理

2、品牌店挤压非品牌店式扩张

目前我国卤制品的市场还较为分散，CR5 的集中度只有 20%，随着新兴消费主力品牌意识的提升以及对产品质量要求的不断提高，品牌卤制品将逐步挤压非品牌卤制品市场份额。2010-2015 年期间，品牌卤制品年均复合增长率达32.6%，预计未来五年将保持至少 20%的增速。

卤制品市场份额（按收益）

数据来源：公开资料整理

3、品牌自身丰富品类，改良包装带来 结构的 提升

目前周黑鸭和绝味鸭制品的收入占比分别达 88%/63%，未来有试水其他品类，如红肉、蔬菜、豆制品以及河海鲜的可能。同时包装卤制品由于其明确标注保质期、固定重量省去称重时间以及多种规格可混搭的特性，过去 5 年实现了年复合 28.8%的增速，考虑到 MAP 包装产品比散装产品均价平均高 30%，品牌将主动推进包装产品替代散装产品，从而推进收入更快的提升。

MAP 比散装均价平均高 30%

数据来源：公开资料整理