如何选择IPO申报基准日?超过60%的IPO选择1231

发布日期:2022-08-04 浏览量:34

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申报基准日是指IPO申报审计报告的数据节点时间,申报基准日确定之后,监管要求在申报基准日后的6个月内申报,而现在IPO申报准备的工作量特别大,包括尽职调查、券商内核、证监局辅导验收等,所以一般都要忙到申报基准日后的第6个月才有可能完成,因此会集中在申报基准日后第6个月进行申报。

根据IPO申报规则,申报基准日只能是每个季度的最后一天,即3月31日,6月30日,9月30日和12月31日(以下简称331、630、930和1231)。除了申报项目完成的时间因素以外,还有诸多要素影响着申报基准日的选择。对此,尚普君查询并整理了2020年以来IPO受理企业情况并加以分析论证。

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整体概况

据尚普君统计,截至2022年6月30日,2020年以来,有65%的企业选择以1231作为申报基准日其次是630,占比21%1231和630加起来占总数量的86%。而331和930一起仅占总量的14%。

图一:2020年以来企业IPO申报基准日分布



注:2021年9月2日宣布设立北交所,11月15日正式开市。因北交所成立时间较短,故未包含其中。

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企业IPO申报基准日分布

申报基准日的选择与申报日期有一定的关系,通常来说,4-6月申报的企业多以1231作为基准日,10-12月申报的企业多以630做为基准日。而1-3月申报的企业根据上一年度财报完成的进度,可能以930也可能以1231做为申报基准日,7-9月申报的企业可能以331也可能以630作为申报基准日每年6月,资本市场都会迎来IPO申报高峰,以1231作为申报基准日的企业较多也在时间维度上有了一定的佐证

一、沪深主板

2020年以来,截至2022年6月30日,证监会共受理首发申请377家,其中每年的6月和7月,是受理数量高峰期。

图二:2020年以来沪深主板IPO受理企业数量趋势图



从沪深主板企业上市申报基准日的选择来看,选择1231为基准日的超过60%,选择630为基准日的超过20%。

图三:2020年以来沪深主板IPO申报基准日数量分布



图四:2020年以来沪深主板IPO申报基准日占比



二、科创板

2020年以来,截至2022年6月30日,上交所共受理首发申请611家,其中每年的6月,是受理数量高峰期。

图五:2020年以来科创板IPO受理企业数量趋势图



从科创板企业上市申报基准日的选择来看,绝大多数企业选择1231为基准日,其次是630。

图六:2020年以来科创板IPO申报基准日数量分布



图七:2020年以来科创板IPO申报基准日占比



三、创业板

2020年4月27日,中央深改委会议审议通过创业板改革方案。2020年6月22日,首批32家企业IPO申请获受理。

自创业板注册制以来,截至2022年6月30日,深交所共受理首发申请1013家,其中每年的6月和12月,是受理数量高峰期。

图八:创业板注册制以来IPO受理企业数量趋势图



从创业板注册制企业上市申报基准日的选择来看,绝大多数企业选择1231为基准日,其次是630。

图九:创业板注册制以来IPO申报基准日数量分布



图十:创业板注册制以来IPO申报基准日占比



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为什么选择不同的申报基准日

一、以1231作为申报基准日

65%的企业选择以1231作为申报基准日,除了受6月申报高峰的影响,以1231作为申报基准日也有其他一些好处:

1、缩短信息披露周期

在招股书中,要披露近期至少3个完整会计年度的财报,以1231作为申报基准日,则可以保证对外披露的财报周期最短,只需完整的3年即可。若以其他日期作为申报基准日,则要披露3年多的财务信息。以630作为申报基准日为例,那就要披露近3年加6个月的财务信息。

2、降低风险

毫无疑问,多披露一期财务数据,风险也会随之增加。这样的风险,不仅仅是IPO审核过程中的风险,资本市场及投资者也会对信息有所挖掘,同业竞争对手或潜在对手也会对此有所争议。

3、减轻项目申报工作负担

以1231为申报基准日,对于审计方面工作而言,只需要审计三个完整会计年度的财务报表,对于招股书其他部分,也只需分析三个完整会计年度的财务数据和指标,行业市场,竞争格局等相关的外部证据也仅是对三年的区间加以证明即可。项目申报过程中的工作量大大减轻了。

二、以630作为申报基准日

630作为半年度的基准日期,以21%的占比位居申报企业数量的第二名。以630为申报基准日,主要有以下几点考量:

1、近年来企业发展态势迅猛

选择以630作为申报基准日的企业通常正式申报时间为10-12月。虽然年关将至,但企业在自身发展势头极好的时候,往往对IPO的速度追求也较高,因此便来不及等待年度报告的发布。尽管多披露一期财务数据会使得风险有所加大,但企业自信自己发展好并经得住拷问,多披露一些信息也无所谓。

2、未能如期申报导致加期

原本企业是打算以上个年度的1231作为基准日进行申报,但由于业绩不达预期、核查工作没有到位以及其他内部外部的原因,致使企业没能够按照之前的预期进行申报。那么补救的办法只能是只能加期,延期进行申报。最快是加一个季度,以331作为申报基准日,但现实中,如果只加一个申报周期,就需要将很多核查工作重新做一遍,尤其是外部证明文件也需要重新开一遍,而且一季度中还包含了春节假期,那么导致只加一个季度很难把工作完成。

3、一季度业绩不好看

一般来讲,春节七天连休对一般企业会造成比较大的影响,特别是对收入、毛利率等。一方面是假期时间长,整一周不会有收入,而固定成本不变;另一方面临近假期和假期刚结束的时候,也都不适宜商业往来。此外,很多行业在北方严寒地区无法开展业务,比如建筑业、与建筑配套的电梯业务。还有一种原因是,有些企业为了冲年度销量,不惜代价硬把货物发给关系比较好的客户,提高前一年的销售额。于是造成了一季度业绩的寡淡,因而企业也就选择了相对更加均衡的半年报数据以630作为申报基准日。

三、以331作为申报基准日

还有约7%的企业选择以331作为申报基准日,主要原因是如果造成上述这种被动加期的情形,但在一季度完成的情况还比较好,那么就尽快申报以331作为基准日。如果项目组本身把项目的进程计划设计的比较灵活,对各种情形有统一的规划安排,进可攻退可守,争1231保331,那么这就算是一种主动加期的策略。

四、以930作为申报基准日

最后,还剩下7%的企业选择以930作为申报基准日,但从理论上来说,这种情况非常不划算。因为以930作为基准日,等真正申报的时候也到了第一季度,大家即将连休七天或者刚刚休完七天,工作热情不高,还不如再等等以1231来申报,毕竟时间差不了几个月,还会白白多披露一年报表信息多一分风险。如果还是坚持选择以930作为申报日期,那就只有一种可能,为了赶时间。

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总结

综上所述,申报基准日的选择是申报进度、经营业绩、企业内控和风险权衡等多方面综合考虑的结果,IPO这一系统工程的圆满完成离不开各个环节的精雕玉琢。


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